Председатель Банка России Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию по итогам заседания Совета директоров ЦБ. Регулятор принял решение снизить ключевую ставку на один процентный пункт, установив её на уровне 17%. В ходе выступления глава Центробанка озвучила важные заявления относительно существенного снижения инфляции с начала текущего года, замедления темпов экономического роста в России и возможных последствий дефицита бюджета.
Об инфляции
- Инфляционные ожидания остаются повышенными и демонстрируют слабое снижение как среди населения, так и в деловой среде и на финансовых рынках.
- Значительный рост коммунальных тарифов и цен на бензин мог негативно повлиять на инфляционные ожидания граждан.
- С начала 2025 года инфляция заметно снизилась, что стало результатом проводимой денежно-кредитной политики.
- В августе общее падение цен было во многом обусловлено сезонными факторами, такими как удешевление овощей и фруктов.
- Скорректированные на сезонность данные показывают, что годовой прирост цен в августе составил 4%.
- Однако, это не означает, что Центральный банк достиг своей целевой отметки, поскольку замедление инфляции в значительной степени связано с разовыми и изменчивыми факторами.
- Показатели устойчивой инфляции в последние месяцы находятся в диапазоне 4-6%.
- Для окончательного закрепления тенденции к снижению инфляции потребуется дополнительное время.
- Важно тщательно оценить, насколько текущие денежно-кредитные условия способствуют дальнейшему снижению инфляции.
О денежно-кредитной политике
- На сегодняшнем заседании Совета директоров Центрального банка рассматривались два основных варианта: снижение ключевой ставки на один процентный пункт или сохранение её без изменений.
- В условиях сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий и растущего корпоративного кредитования неопределенность относительно бюджета также сохранялась.
- Общее направление на снижение ставки диктуется замедлением инфляции с начала года, снижением внешнего спроса и экономической активности.
- При принятии решений по ключевой ставке необходимо действовать с осторожностью.
- Нейтральная ставка в текущих условиях оценивается Центральным банком в диапазоне 7,5-8,5%.
О ВВП
- Динамика валового внутреннего продукта (ВВП) оказалась несколько ниже первоначальных ожиданий ЦБ.
- Во втором квартале рост ВВП приближается к нижней границе прогнозируемого регулятором диапазона на 2025 год (1-2%).
- Ожидается, что экономика продолжит расти в текущем и следующем году, хотя и более умеренными темпами.
- Чем сильнее будет «перегрев» экономики в текущем году, тем более выраженным будет последующее замедление роста.
- Темпы экономического роста вновь ускорятся, как только российская экономика выйдет из состояния «перегрева» и потенциал предложения догонит спрос.
- Попытки форсировать рост экономики без обеспечения баланса между спросом и предложением неизбежно приведут к ускорению инфляции.
- Утверждение о технической рецессии в российской экономике носит дискуссионный характер, однако отмечается определенное охлаждение.
О ценах на бензин
- В летний период наблюдался всплеск цен на топливо.
- Центральный банк ожидает стабилизации цен на бензин благодаря мерам правительства по ограничению экспорта и увеличению предложения на внутреннем рынке.
О бизнесе, деловой активности и потребительском рынке
- По итогам года ЦБ прогнозирует прирост инвестиций со стороны компаний.
- Основной причиной снижения финансовых показателей многих добывающих компаний стало ухудшение внешней конъюнктуры.
- В июле-августе отмечалась активизация потребительского спроса.
- Наблюдается рост спроса на легковые автомобили и жилую недвижимость.
О кредитовании и сберегательной активности
- В последние месяцы произошло заметное снижение процентных ставок в экономике, что привело к активизации кредитования, особенно в корпоративном секторе.
- Прирост кредитного портфеля складывается ближе к верхней границе прогноза Банка России. Если текущие темпы сохранятся, рост корпоративного кредитования в 2025 году может превысить прогнозные значения.
- Ключевым фактором доступности кредитов для бизнеса является низкая инфляция, а снижение ставок — это процесс, требующий времени.
- Розничное кредитование оживилось в августе, отмечается повышенный спрос на автокредиты.
- «Длинные» кредиты станут доступными только при условии низкой инфляции, и эта цель будет достигнута.
- Сберегательная активность населения остаётся высокой, чему способствует рост доходов.
О курсе рубля
- С момента предыдущего заседания Центрального банка произошло ослабление рубля.
- Динамика курса рубля является одним из индикаторов произошедшего смягчения денежно-кредитных условий.
- Курс рубля выступает важным показателем степени жесткости денежно-кредитной политики, который учитывается при принятии решений по ключевой ставке.
О бюджете
- Если дефицит бюджета превысит показатели, заложенные в базовом сценарии ЦБ, это ограничит возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки.
- Банк России рассчитывает, что бюджетные расходы в 2025 году и параметры бюджета на 2026-2028 годы будут способствовать дезинфляционному эффекту.
- На октябрьском заседании ЦБ по ключевой ставке многое будет зависеть от окончательных параметров бюджета, которые правительство представит до конца сентября.
