Последние экономические данные из России указывают на заметное снижение как международных резервов, так и доходов от продажи нефти и газа. Эти изменения вызваны различными факторами, от переоценки активов до глобальных колебаний цен на сырье, и влекут за собой корректировки в финансовой политике страны.
Динамика международных резервов РФ
Согласно информации, предоставленной Центральным банком России, на 22 августа 2025 года объем международных резервов страны составил $682,8 млрд. Это на $3,7 млрд меньше, чем неделей ранее. По состоянию на 15 августа резервы оценивались в $686,5 млрд, что превышало текущий показатель на 0,5%.
Основной причиной зафиксированного сокращения регулятор называет отрицательную переоценку активов. Стоит отметить, что за предыдущий год международные резервы РФ демонстрировали устойчивый рост, увеличившись на 1,8% и достигнув $609,1 млрд к 1 января 2025 года.
Рекордное снижение нефтегазовых доходов
Мониторинг государственных финансов
Федеральный бюджет России столкнулся с существенным уменьшением налоговых поступлений, связанных с добычей и реализацией нефти и газа. В июне эти доходы составили 495 млрд рублей, что на 34% ниже показателей июня 2024 года. За первые шесть месяцев 2025 года общая сумма поступлений достигла 4,73 трлн рублей, демонстрируя снижение на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Июньские сборы оказались на минимальном уровне за последние два с половиной года, превысив только показатель января 2023 года в 426 млрд рублей.
Факторы, повлиявшие на доходы
Ключевыми причинами снижения нефтегазовых поступлений остаются две взаимосвязанные тенденции: падение мировых цен на нефть и укрепление национальной валюты. В мае расчетная стоимость барреля нефти Urals для налоговых целей, по данным Министерства экономики, составила $52,1, в то время как годом ранее этот показатель был значительно выше — $67,4. Налоги за июнь рассчитывались исходя из майских цен на нефть и курса рубля. Хотя средняя июньская цена Urals, объявленная 1 июля, показала небольшой рост до $59,8 за баррель, что дает надежду на улучшение июльских доходов, укрепление рубля продолжает оказывать давление, снижая рублевую выручку от продажи сырья и, соответственно, налоговые отчисления.
Бюджетные корректировки и действия Минфина
Сложившаяся ситуация уже была учтена в поправках к федеральному бюджету на 2025 год, принятых парламентом в июне. Прогнозные налоговые поступления от добычи и продажи газа были пересмотрены и снижены с 10,9 трлн до 8,3 трлн рублей — это сокращение почти на четверть, или на 2,6 трлн рублей. Прогнозная стоимость российской нефти также была скорректирована с $69,7 до $56 за баррель, а курс рубля — с 96,5 до 94,3 рубля за доллар.
В отсутствие дополнительных нефтегазовых доходов, Министерство финансов 3 июля объявило о стратегическом изменении: вместо покупки валюты и золота в резервы по бюджетному правилу, ведомство переходит к их продаже. С 7 июля по 6 августа на эти операции будет выделено 18,8 млрд рублей, что соответствует ежедневным продажам в объеме 0,82 млрд рублей. Для сравнения, в предыдущий месяц ежедневно осуществлялись покупки валюты на 1,5 млрд рублей.
Действия Минфина будут усилены операциями Центрального банка. Во втором полугодии ЦБ будет продавать валюту в объеме 8,94 млрд рублей ежедневно, зеркалируя операции из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Таким образом, общий объем ежедневных продаж валюты (с учетом операций Минфина, где Центральный банк выступает агентом) составит 9,76 млрд рублей. Это значительно превосходит показатели предыдущего периода (с 6 июня по 4 июля), когда чистые продажи составляли 7,36 млрд рублей в день.
