Росстат зафиксировал инфляцию за первую неделю июля на уровне 0,79%. Эксперты отмечают, что это исторический максимум показателя для данного периода и один из наиболее резких недельных скачков за последние годы. Причина кроется в плановом повышении регулируемых тарифов на жилищно-коммунальные услуги (ЖКУ), которое вступило в силу с 1 июля. В среднем по стране рост составил 11,9%, а в некоторых регионах он оказался заметно выше, достигая 14–15%.
По подсчетам Минэкономики, без учета влияния тарифов инфляция на отчетной неделе была бы нулевой. Аналитики также сходятся во мнении, что эффект от индексации тарифов сопоставим — около 0,75 процентного пункта, что фактически означает, что почти вся недельная инфляция была обусловлена ростом тарифов. Наибольший рост цен зафиксирован на водоснабжение (14,9%), отопление и горячую воду (13,8%), электроэнергию (13%) и газ (13,5%). При этом плата за само жилье увеличилась лишь на 1,4%, что соответствует предыдущим оценкам.
Доля ЖКУ в потребительской корзине, по оценке аналитиков на 2025 год, составляет около 8% (из них 5,7% приходится на коммунальные услуги и 2,3% — на жилищные). Индексация тарифов потенциально может временно усилить инфляционные ожидания граждан. Однако, согласно последнему анализу о влиянии тарифов на инфляцию и политику Центробанка, в структуре инфляционных ожиданий вклад тарифов в 2025 году оценивается примерно в 14% (исторический диапазон составляет 9–27%). Это делает их «значимым, но далеко не ключевым фактором» формирования инфляционных ожиданий.
Вероятно, принимая во внимание этот фактор, власти после паузы в период 2017–2019 годов, когда тарифы индексировались медленнее инфляции, с 2020 года вернулись к стратегии ускоренного повышения тарифов ЖКХ («инфляция плюс») и планируют следовать ей как минимум до 2026 года. По расчетам, совокупный вклад всех регулируемых государством цен в общую инфляцию в 2024–2025 годах уже составляет около 2 процентных пунктов.
Высокая ключевая ставка Банка России, которая сейчас составляет 20%, отчасти поддерживается тем, что регулятор заранее учитывал в своих прогнозах июльскую индексацию тарифов. Тем не менее, на недавнем Финансовом конгрессе ЦБ подтвердил возможность ее снижения. Однако, ускоренное повышение регулируемых тарифов создает дополнительные трудности для достижения целевого уровня инфляции в 4% в период 2026–2028 годов. Опыт прошлых лет показывает, что низкая инфляция достижима даже при существенном влиянии административно устанавливаемых цен, но это требует проведения жесткой денежно-кредитной политики, предотвращающей распространение инфляционных эффектов, а также наличия сильного и стабильного курса национальной валюты.
