Мониторинг конъюнктуры промышленных предприятий
Согласно данным опросов Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП) за сентябрь 2025 года, инвестиционные намерения промышленных предприятий улучшились незначительно (на пять пунктов). Это произошло несмотря на достижение избыточных запасов готовой продукции 12-летнего пика, вызванного падением спроса и цен. Однако сами планы по-прежнему находятся в отрицательной зоне, а уровень удовлетворенности фактическими инвестициями в третьем квартале упал до 52%, что является наименьшим показателем за последние три года.
По данным ИНП РАН, ключевым фактором для оживления инвестиционной деятельности в российской промышленности является макроэкономическая стабильность и предсказуемость. В сентябре 2025 года 65% компаний назвали это условие наиболее важным для стимулирования инвестиций, что вывело его на первое место среди влияющих факторов. В период 2022–2023 годов важность макроэкономической предсказуемости была ещё выше, однако в начале 2024 года, на фоне экономического роста, этот показатель снизился до 54%. Последние опросы Росстата также свидетельствуют об усилении неопределённости, особенно в нефтегазовом секторе.
Вторым по значимости стимулом для инвестиций (58% опрошенных) является снижение процентных ставок по кредитам; в марте 2023 года этот показатель составлял лишь 23%. Запрос на улучшение общих условий кредитования в 2025 году вырос до 42% по сравнению с 11% в августе 2022 года. На третьем месте (54%) оказалось снижение стоимости оборудования. По мнению авторов исследования, это не пиковое значение, что, возможно, указывает на адаптацию компаний к текущим ценам.
Эффективность налоговых льгот как инструмента стимулирования инвестиций снизилась, заняв четвёртое место с 32% упоминаний (против 49% годом ранее). Защита от импорта может поддержать инвестиции примерно трети респондентов, занимая пятое место. Эксперты ИНП РАН уточняют, что речь идёт о защите от китайского импорта, поскольку от западного импорта отечественная промышленность уже надёжно защищена действующими санкциями.
Стоит отметить, что Министерство экономического развития прогнозирует снижение годовых темпов роста капитальных вложений до 1,7% к концу года, по сравнению с 4,3% в первом полугодии, частично из-за высокой базы 2024 года. Базовый сценарий ведомства на 2026 год предусматривает дальнейшее сокращение этого показателя на 0,5%.
