Джером Пауэлл намекает на смягчение денежно-кредитной политики США
На ежегодной конференции в Джексон-Хоуле глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл сообщил о возможном снижении ключевой ставки уже в сентябре, объясняя это возрастающими рисками для американского рынка труда. Тем не менее, из-за опасений ФРС по поводу потенциального роста инфляции в США, вызванного тарифной политикой, быстрых и значительных послаблений в денежно-кредитной политике ожидать не стоит. Выступление Пауэлла также подчеркнуло независимость решений ФРС от политического давления, в частности, от риторики Дональда Трампа, утверждая, что все меры принимаются исключительно на основе актуальных экономических данных.
Глава ФРС Джером Пауэлл
Ежегодный банковский симпозиум в Джексон-Хоуле, проводимый под эгидой ФРС, в этом году привлек повышенное внимание. На фоне необычной экономической стратегии Дональда Трампа ключевая ставка сохраняется на уровне 4,25–4,5% годовых с декабря 2024 года. Деловой мир внимательно следит за заявлениями представителей ФРС в ожидании сигналов о возможном изменении монетарной политики. Особый интерес к симпозиуму также объясняется тем, что это последнее подобное мероприятие для Джерома Пауэлла в его текущей должности, поскольку срок его полномочий истекает в мае 2026 года.
В ходе своего выступления в Джексон-Хоуле господин Пауэлл, хотя и не делал прямых обещаний, ясно дал понять, что снижение ставки на предстоящем сентябрьском заседании ФРС является вполне вероятным сценарием.
Как прозвучало в его докладе, на такой исход указывают свежие статистические данные о состоянии рынка труда. Уровень безработицы в США возрос до 4,2% (по сравнению с 4,1% в июне), а количество новых рабочих мест составило лишь 73 тысячи, что существенно ниже прогнозируемых 110 тысяч. Прирост занятости наблюдался только в сферах здравоохранения и социальной помощи, в то время как большинство других секторов демонстрировали спад или стагнацию. Более того, были пересмотрены июньские и майские данные: Министерство труда США теперь оценивает прирост рабочих мест в эти месяцы всего в 14 тысяч и 19 тысяч соответственно, тогда как изначальные прогнозы составляли 147 тысяч и 144 тысячи.
«Несмотря на кажущуюся сбалансированность, текущее состояние рынка труда представляет собой аномальное равновесие, обусловленное значительным замедлением как предложения рабочей силы, так и спроса на нее», — прокомментировал господин Пауэлл. Он считает, что такая необычная ситуация повышает вероятность сокращения занятости в ближайшие месяцы.
Однако ФРС выражает беспокойство и по поводу инфляционных тенденций. Джером Пауэлл признал, что рост инфляции в значительной степени обусловлен тарифной политикой США.
В июне инфляция достигла 2,6%, увеличившись с 2,4% в мае и 2,2% в апреле. В ФРС предполагают, что дальнейшее ускорение уже «повышенной» инфляции возможно. Господин Пауэлл подчеркнул необходимость «оценивать и контролировать» эти риски, которые теперь склоняются к росту.
Отношения с торговыми партнерами США
Учитывая необходимость соблюдения двойного мандата ФРС — поддержания ценовой стабильности и обеспечения сильного рынка труда — регулятор планирует действовать крайне осторожно. Возможно, ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, а не на 50, как предполагалось ранее некоторыми участниками рынка. Отметим, что на более значительное сокращение ставки ранее намекали другие члены совета управляющих ФРС, возможно, с целью улучшить свои шансы на пост главы регулятора, которого должен назначить Дональд Трамп. Президент Трамп с самого начала своего срока активно настаивает на скорейшем смягчении денежно-кредитной политики.
В целом, речь Джерома Пауэлла, подкрепленная актуальными экономическими данными, имела целью продемонстрировать: возможное снижение ставки в сентябре будет не следствием политического давления со стороны Дональда Трампа, а обоснованным решением, принятым исключительно на основе анализа поступающей информации.
