Помешать этому могут торговые ограничения и конкуренция с КНР
Свежие экономические данные дают аналитикам основания для осторожного оптимизма относительно перспектив европейской экономики. Уровень инфляции сейчас соответствует целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ), а опережающие индикаторы указывают на потенциальный переход деловой активности от фазы спада к росту в ближайшем будущем. Тем не менее, для экономики Евросоюза сохраняются значительные риски, связанные в первую очередь с торговой напряженностью с США. Среди них — усиление конкуренции со стороны китайских компаний на европейском рынке и угроза нового витка инфляции. Обеспокоенность этими рисками видна в готовности ЕС пойти на определенные уступки ради скорейшего торгового соглашения с США. При этом европейские чиновники также разработали встречные требования к американской стороне и возможные ответные меры на случай провала переговоров.
Статистические данные указывают на возможность умеренного экономического роста в Европе в ближайшие месяцы. В частности, в июне индекс PMI для производственного сектора еврозоны достиг 49,5 пункта (хотя и остался ниже порогового значения 50 пунктов, отделяющего рост от спада), что является наилучшим показателем за 34 месяца, по данным S&P Global. В мае этот индекс был на уровне 49 пунктов. Промышленный PMI в Германии, крупнейшей экономике региона, также улучшился, поднявшись с 48,3 до 49 пунктов в июне. Данные ЕЦБ подтверждают постепенное восстановление внутреннего спроса: в мае потребительское кредитование увеличилось на 2% (до 7,002 трлн евро), показав самые высокие темпы роста за два года.
Данные по инфляции также способствуют осторожному оптимизму аналитиков относительно экономических перспектив.
По предварительным данным Евростата, уровень инфляции в еврозоне в июне составил 2%, немного увеличившись с 1,9% в мае. Этот показатель совпадает с целевым уровнем ЕЦБ в 2%, что, по статистике последних месяцев, говорит о фактическом достижении цели. Глава ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила это, но при этом отметила, что банк будет «сохранять бдительность», поскольку риски ускорения инфляции все еще присутствуют.
Эти и прочие опасения нашли отражение в докладе ЕЦБ под названием «Адаптация к изменениям: макроэкономические потрясения и реакция на них». Согласно документу, торговая конфронтация повлияет на экономики европейских стран неодинаково. Степень воздействия будет напрямую зависеть от уровня торговой зависимости конкретного государства от США; в частности, для Германии последствия могут быть наиболее ощутимыми. Необходимость учитывать эти различия в последствиях существенно осложнит процесс принятия решений ЕЦБ в области монетарной политики.
Доклад также выделяет усиление конкуренции со стороны китайских компаний на внутреннем рынке Европы как один из ключевых рисков.
ЕЦБ выражает опасение, что торговая война может привести к увеличению потока китайских товаров в Европу. Помимо этого, ограничения доступа на американский рынок вынудят европейских экспортеров срочно перенаправлять свои поставки. Этот процесс, из-за недостатка опыта, займет больше времени и будет стоить ЕС дороже, чем, например, Китаю.
Учитывая существующие риски, Европейский Союз стремится заключить торговое соглашение с США как можно быстрее, сообщает Bloomberg. Для этого ЕС готов принять десятипроцентные пошлины на основную массу своих товаров, экспортируемых в Штаты. Взамен Евросоюз надеется на снижение пошлин на определенные категории товаров, такие как медикаменты, алкоголь, полупроводники и самолеты, а также на введение квот и льготных условий для поставок стали, алюминия и автомобилей (которые в настоящее время облагаются специальными секторальными тарифами, см. “Ъ” от 26 мая). Стоит напомнить, что 90-дневная пауза в торговых разногласиях, объявленная президентом США Дональдом Трампом, заканчивается 9 июля. Если соглашение не будет достигнуто к этому сроку, пошлины на все товары из ЕС могут возрасти до 20%.
Эта неопределенность побудила Брюссель к расширению перечня ответных мер, которые могут быть применены против США в случае необходимости. По заявлениям европейских официальных лиц, возможно повышение пошлин, в том числе на американскую сельскохозяйственную продукцию. Кроме того, для некоторых европейских товаров могут быть введены меры экспортного контроля. Напомним, подобную тактику ранее успешно применял Китай, чьи ограничения на экспорт редкоземельных металлов оказались чувствительными для США и помогли Пекину добиться более выгодных условий торгового соглашения.
