Колонка: Почему акции энергетических компаний по-разному реагируют на иранский конфликт

Рост цен на нефть и газ, казалось бы, должен был бы привести к повсеместному подъему акций всех энергетических компаний. Однако на деле выгоду получают лишь немногие игроки рынка. Данный анализ призван выявить истинных бенефициаров текущей геополитической ситуации.

Для наблюдателей за фондовым рынком может быть удивительно, но не все акции энергетического сектора демонстрируют позитивную динамику в ответ на повышение цен на нефть и природный газ. В то время как сырьевые рынки ведут себя предсказуемо – дефицит и узкие места приводят к значительному росту цен – реакция фондового рынка оказалась более нюансированной.

Наиболее сильный рост котировок с момента обострения ситуации вокруг Ирана (в контексте влияния на мировые рынки) продемонстрировали компании, специализирующиеся на добыче углеводородов. Среди них норвежские производители, такие как Equinor, Vår Energi и Aker BP. Значительные ценовые скачки наблюдались и у компаний второго эшелона, например, у британских Tullow Oil и Harbour Energy, а также у американских производителей сланцевой нефти, таких как Kosmos Energy.

Рынки по-прежнему ожидают быстрого разрешения иранского конфликта

Крупные интегрированные энергетические концерны, включая ExxonMobil, Chevron, Shell, BP и TotalEnergies, также показали рост на бирже. Помимо добычи нефти и газа, эти компании располагают значительными мощностями по переработке, и именно дефицит бензина, дизельного топлива и керосина стимулировал этот сегмент. Расширение маржи переработки особенно заметно по динамике акций компаний, преимущественно работающих в нефтеперерабатывающем секторе, таких как финская Neste, испанская Repsol и американская PBF Energy, особенно в отношении керосина и дизельного топлива.

Особая ситуация сложилась для немецкой компании Verbio из Цёрбига. Ее рост связан не столько с производством биодизеля, сколько с законодательно запланированной подачей "зеленого" метанового газа в газовые сети Германии. Акционеры Verbio могут радоваться: обещанная поддержка привела к росту акций примерно на 60 процентов с начала года.

Напротив, энергетические сервисные компании, такие как SLB, Halliburton, DNOW, Técnicas Reunidas и японская Chiyoda, скорее негативно отреагировали на последние события. На нефтяном рынке большинство экспертов полагает, что фундаментального дефицита нефти и газа нет. Главной причиной проблем в цепочках поставок являются транспортные сложности, вызванные фактическим закрытием или небезопасностью Ормузского пролива.

Взгляд на фьючерсную кривую нефти показывает рынок в состоянии бэквордации: краткосрочные покупки нефти значительно дороже, чем покупки на более отдаленные сроки. Дальнейшая динамика цен на нефть, природный газ, удобрения и другую важную продукцию с Ближнего Востока будет во многом зависеть от того, когда Ормузский пролив снова станет безопасным для прохода транспортных судов.